정부가 AGR 미납금을 동결한 후 보다폰 아이디어, 4,500크로어 루피 규모의 설비투자 약속

릴라이언스 지오와 바르티 에어텔에 오랫동안 압박을 받아온 보다폰 아이디어(Vi)는 2026년 1월 28일, 향후 3년간 설비투자에 4,500크로어 루피를 투자하겠다고 밝혔으며, 이는 이전 6개 분기에 투자한 1,800크로어 루피에 더해 약 4년 반 동안 60,000크로어 루피 이상을 투자하는 것이다. 아비지트 키쇼어 CEO는 이제 게임의 목표가 "생존과 의심"에서 강점으로 이동하는 것이라고 말했다.

계기는 그달 초의 규제 완화였다. 정부는 Vi의 조정총수익(AGR) 미납금을 10년간 87,695크로어 루피로 동결하고 총 부채를 재평가하기로 합의했다. 키쇼어는 이를 "확정적이고 최종적인 장기 해결책"이라고 불렀고, 쿠마르 망갈람 비를라 아디티야 비를라 그룹 회장은 수년 만에 처음으로 안개가 걷혔다고 말했다.

이 계획은 Vi 매출의 99.2%를 창출하는 17개 서클에 집중하며, 12~24개월 내 지오 및 에어텔과의 완전한 4G 동등성 확보와 12~30개월 내 모든 도시 지역의 5G 롤아웃을 목표로 한다. 또한 일부 시장에서 남은 2G 사이트를 4G로 전환하고, 고정 무선 접속을 모색하며, AI 기반 비용 통제로 네트워크 운영을 내부화한다. 자금 조달은 2,500크로어 루피의 은행 부채와 1,000크로어 루피의 비융자성 여신 한도로 구성되며, 보다폰 플크나 아디티야 비를라 그룹의 즉각적인 지분 투자는 없다.

키쇼어는 이전 투자가 이미 효과를 내고 있다고 말했다. 연간 가입자 손실은 1,500만~1,600만 명에서 최근 분기 530만 명으로 줄었고, 우선 서클의 매출은 전국 3% 대비 9~14% 성장했다. 그는 3년 내 두 자릿수 매출 성장과 EBITDA 3배를 목표로 제시하며 이를 "상당히 야심차다"고 표현했다.

연간 가입자 손실이 1,500만~1,600만 명에서 530만 명으로 감소; 우선 서클 매출 성장률 9~14%로 전국 3% 대비 높음; 3년 내 EBITDA 3배 목표.

AGR 동결로 회사를 짓누르던 가장 큰 부채가 상한이 정해져, 신규 차입과 투자가 가능해졌다.

가입자 손실의 원인은 네트워크 품질이었기에, 거의 모든 매출을 벌어들이는 서클에서 지오 및 에어텔과의 동등성을 겨냥해 지출했다.

공격적인 시장 점유율 확대보다 고객 유지를 우선했으며, 개선된 네트워크 경험이 경쟁사로부터의 이탈을 끌어들였다.

자금 조달은 새로운 창업자 지분 대신 은행 부채와 보수적인 부채 대 EBITDA 비율로 유지했다.

생존 위험이 상한이 정해지면, 부실 기업은 생존에서 투자로 전환할 수 있으며, 그 지출을 매출의 대부분이 발생하는 곳에 집중해야 한다.

이 기사는 발표와 초기 지표만 다루며, 3년 EBITDA 및 매출 목표는 경영진의 목표이지 결과가 아니다. 키쇼어는 경쟁사로부터의 유입이 4~5개 분기 전 Vi 총 신규 가입자의 19~20%에서 최근 분기 43%로 증가했다고 말했다.