이스라엘의 17년에 걸친 단계적 뱅크 레우미 지분 매각, 위기 시대의 국가 소유권 종식

이스라엘은 1983년 은행주 구제금융을 통해 뱅크 레우미의 간접 주주가 되었다. 1993년 9월 정부는 은행 지분 22.4%를 매각하여 즉시 현금 1억 7,450만 달러를 확보했고, 워런트가 행사될 경우 최대 2억 900만 달러를 추가로 받을 수 있었으며, 국가 지분은 72.6%로 감소했다.

매각은 2000년대에 걸쳐 단편적으로 계속되었다. 2005년 재무부는 이미 도이체방크와 UBS를 통한 두 차례 블록 세일로 18억 셰켈을 확보한 상태에서 잔여 24.7% 지분에 대한 입찰을 공식 발표했으며, 관계자들은 2005년을 '민영화의 해'라고 불렀다.

2009년 신용 경색기에 지배적 핵심 지분을 매각하려던 시도가 실패한 후, 재무부는 잔여 주식을 자본시장에 분배하기로 결정했고, 약 10% 매각으로 약 20억 셰켈을 예상했다. 이 분배로 매각이 완료되어 레우미는 지배적 핵심 지분 없이 남게 되었다.

1993년 1억 7,450만 달러에 워런트 상승분을 더한 금액; 2009-10년 최종 분배 20억 셰켈; 시가총액 약 200억 셰켈

17년에 걸쳐 분할 매각함으로써 국가는 한 번의 헐값 매각 대신 상승하는 가격을 확보할 수 있었다.

지배적 핵심 지분 입찰 대신 시장 분배 방식을 택함으로써 위기 최악의 시점에 매수자를 찾아야 할 필요가 없어졌다.

전담 MI Holdings를 통해 매각을 진행함으로써 여러 정부에 걸쳐 과정의 일관성이 유지되었다.

은행 구제는 인내심을 갖고 청산할 수 있다: 17년에 걸쳐 뱅크 레우미를 분할 매각함으로써 국가는 개선되는 가격에 엑시트할 수 있었고, 은행은 불안정한 헐값 매각 없이 민간 소유권에 적응할 수 있었다.

최종 시장 매각 이후 뱅크 레우미는 2004년 마라니 개정안에 따라 지배적 핵심 지분 없이 운영되었고, 주주들이 이사를 투표로 선임했으며, 이스라엘 제2의 은행으로 남았다. 이 단계적 엑시트는 위기 시대 은행 지분을 청산하는 모델로 인용된다.