미국은 1987년 콘레일 지분 85%를 매각했으며, 이는 미국 역사상 최대 규모의 산업 기업 IPO였다.

펜 센트럴의 1970년 파산은 미국 역사상 최대 규모였으며, 1976년까지 의회는 실패한 북동부 철도 6개를 콘레일로 합병했고, 정부가 85%, 직원들이 15%를 소유했다. 수십억 달러의 연방 지원에도 불구하고 콘레일은 초기에 막대한 손실을 냈다.

새로운 지도부 아래에서 그리고 입법 개혁 이후, 콘레일은 1981년까지 흑자로 전환했다. 정부는 노퍽 서던 또는 CSX에 매각하는 방안을 저울질했으나, 철도 간 매각은 반경쟁적이라는 이유로 의회에서 교착 상태에 빠졌고 경영진의 반대를 받았다. 대신 1986년 콘레일 민영화법이 공모를 위한 길을 열었다.

1987년 3월 26일, 골드만 삭스가 주당 28달러로 IPO를 주도했다. 정부의 85% 지분은 16억 5천만 달러에 매각되었고, 콘레일의 현금 보유액을 합쳐 재무부는 약 18억 7천5백만 달러를 받았다. 이는 미국 산업 기업 역사상 최대 규모의 기업공개였다.

정부는 85% 지분을 주당 28달러에 매각하여 16억 5천만 달러를 조달했으며, 콘레일의 현금을 포함하면 약 19억 달러로, 당시 미국 최대 규모의 산업 IPO였다.

1981년부터의 수익성은 매각의 신뢰성을 뒷받침했다.

공모는 철도 간 매각이 촉발했을 반독점 분쟁을 우회했다.

인수단의 수요 덕분에 거래는 사모 입찰 범위를 웃도는 가격으로 책정될 수 있었다.

15%의 직원 소유는 근로자들을 새로운 상장 기업과 이해관계로 묶었다.

구제 대상이 흑자로 전환되면 공모가 사모 매각을 능가할 수 있다. 공모는 당시 제시된 입찰가보다 높은 가격을 받았고 자산을 시장으로 되돌려 놓았다.

콘레일은 10년 동안 독립적이고 수익성 있는 상태를 유지하다가, 1997년 노퍽 서던과 CSX가 공동으로 105억 달러에 인수했다. 이는 1987년 상장 가치의 여러 배에 달하는 수익이자 미국 민영화의 이정표였다.