유옌상: 4세대가 가족 브랜드를 되사들여 현대화하다

유콩은 1879년 페락주 고펭에서 첫 한약방을 열어, 아편으로 고통을 달래던 주석 광산 노동자들에게 약초 치료제를 팔았다. 그의 아들 유퉁센은 말레이아, 싱가포르, 홍콩에 걸쳐 사업을 키웠으나 1941년 사망하며 재산을 13명의 아들에게 균등하게 남겼다. 1973년까지 가문의 광산, 은행, 부동산은 매각되거나 청산되었고, 의약품 사업만이 살아남아 가문이 여전히 75%를 보유했다.

법률과 상업은행 업무를 익힌 4세대 후손 리처드 유는 마지막 가족 사업을 살리기 위해 1989년 병든 지주회사에 합류했다. 그러나 회사는 결국 거의 실패할 뻔했다. 친척들이 계속 지분을 팔았고, 1990년 2월까지 건설 그룹 럼창 홀딩스가 최대주주가 되었다. 창업자의 브랜드는 이제 외부인의 것이 되었다.

1993년 리처드 유와 세 명의 사촌은 제약 부문을 2,100만 싱가포르달러에 인수하여 유옌상 인터내셔널을 설립했다. 그들은 되사들인 사업을 현대화했다. 캡슐 한약, 병에 담은 연와, 한약재 수프 믹스, 그리고 이후에는 진료소까지 확장했고, 2000년 싱가포르 거래소에 상장하여 지역 중의약 소매 체인으로 성장시켰다.

4세대는 1993년 2,100만 싱가포르달러에 브랜드를 되사들였고, 2024년 미쓰이-로토 컨소시엄은 유옌상의 가치를 약 8억 800만 싱가포르달러로 평가했다.

13명의 균등한 상속인과 이미 지분을 현금화하던 3세대는 마지막으로 남은 사업이 작은 조각으로 계속 흘러나갈 수밖에 없음을 뜻했다.

리처드 유의 상업은행 및 주식 중개 경력은 럼창 지분의 구조화된 인수를 감상적 제스처가 아니라 자금 조달이 가능한 거래로 만들었다.

사촌 로버트 유와 클리퍼드 유가 인수에 참여하여, 13명이 아닌 하나의 블록으로 행동할 수 있을 만큼의 가족 지배력을 모았다.

재건은 되사들이기와 현대 소매에 맞는 제품을 결합하여, 회사가 인수 부채를 감당할 현금 흐름을 갖게 했다.

균등 상속은 가족 기업을 희석시켜 죽음에 이르게 할 수 있다. 가장 관심 있는 세대가 다른 이들의 지분을 일찍 사들여야 하며, 그렇지 않으면 가문의 이름이 결국 낯선 이들의 소유가 된다.

유옌상 인터내셔널은 2000년 리처드 유를 CEO로 하여 SGX에 상장했고, 싱가포르, 말레이시아, 홍콩, 마카오에 걸쳐 약 170개의 매장과 중의약 진료소로 확장했으며, 그에게 2011년 싱가포르 언스트앤영 올해의 기업가상을 안겼다. 유 가문, 테마섹의 타워캐피털아시아, UOB의 펀드를 중심으로 한 컨소시엄은 2016년 회사를 약 1억 9,600만 미국달러로 평가하는 거래로 비상장화했다. 2024년 일본의 미쓰이물산과 로토제약은 5억 1,600만 미국달러에 86%를 인수하여 회사를 약 8억 800만 싱가포르달러로 평가했으며, 가족 구성원들은 소수 지분을 재투자했다.