아이칸의 Lawson 지분은 Infor가 20억 달러에 비상장화하면서 끝났다

2010년 5월 칼 아이칸은 ERP 공급업체 Lawson Software의 지분 8.5%를 공개하며 주식이 저평가되어 있다고 밝히고 주주 가치 극대화를 위한 논의를 요청했다. 애널리스트들은 즉시 이 신고서를 오라클, IBM 또는 다른 통합업체에 대한 매각 추진으로 해석했다.

1년 후인 2011년 3월, Infor와 그 후원사인 Golden Gate Capital은 비요청 인수 제안을 시작했다. Lawson 이사회는 주당 11.25달러, 발표 전 가격보다 약 2달러 높은 제안을 만장일치로 권고했고, 당시 약 10.8%를 보유하던 아이칸의 펀드들도 이 거래를 지지했다.

2011년 7월 Lawson 주주들은 합병을 승인했다. 발행주식 총수의 약 69%와 투표된 주식의 98% 이상이 찬성했다. Lawson은 상장폐지되어 Infor에 흡수되었고, Infor는 SAP와 오라클에 이어 비즈니스 애플리케이션 소프트웨어 부문 3위로 올라섰다.

Lawson은 주당 11.25달러, 현금과 부채를 제외하고 약 18억 3천만 달러에 매각되었으며, 아이칸의 약 10.8% 지분이 거래를 지지했고 주식의 69%가 승인했다.

아이칸의 13D는 Lawson을 공개적으로 저평가되었고 매각 준비가 된 기업으로 규정했다.

Infor는 ERP 부문에서 규모가 필요했고 입찰할 자금 조달 능력이 있었다.

시장가보다 주당 2달러 높은 프리미엄은 제안을 거절하기 어렵게 만들었다.

아이칸의 지지는 거래에 필요한 표를 확보해 주었다.

행동주의 투자자가 한 주식을 저평가되었다고 주장할 때, 이사회의 최선의 선택은 실제 매각 절차일 수 있다. 인수자가 지불하는 프리미엄은 주주에게 보상하고 캠페인을 끝내기 때문이다.

Infor는 Lawson의 4,500개 고객과 헬스케어 및 공공 부문 버티컬을 통합했고, Lawson은 상장 기업으로서 존재하지 않게 되었다. 아이칸의 캠페인은 소규모 행동주의 지분이 위임장 대결 없이 프리미엄을 받는 비상장화를 촉진할 수 있음을 보여주었다.