MCI는 당시 최대 규모의 Chapter 11에서 벗어나 350억 달러의 부채를 탕감했고, 이후 Verizon이 인수했다

한때 미국에서 두 번째로 큰 장거리 통신사였던 WorldCom은 110억 달러 규모의 회계 부정을 인정한 뒤 2002년 7월 Chapter 11을 신청했다. 당시 미국 기업 역사상 최대 규모의 파산이었으며 부채는 약 410억 달러였다.

법원 보호 아래 21개월을 보낸 뒤 MCI는 2004년 4월 20일에 회생 절차를 마쳤다. 2003년 10월 31일에 인가된 계획은 부채를 약 60억 달러로 줄여 연간 약 21억 달러의 이자 지급을 절감했으며, 회사는 150개국에 걸친 네트워크와 최대 기업 고객들을 유지했다.

신임 CEO 마이클 카펠라스는 회사가 새 이사회와 경영진, 건전한 재무 상태, 비할 데 없는 글로벌 자산, 강력한 고객 기반, 업계를 선도하는 서비스 품질을 갖추고 회생 절차를 마쳤다고 말했다.

이후 MCI는 2005년 Verizon과 Qwest 간의 인수 경쟁 대상이 되었다. Verizon은 2006년 1월 MCI에 대한 84억 4천만 달러 인수를 완료하여 Verizon Business를 출범시켰다.

MCI는 당시 미국 최대 규모의 Chapter 11에서 부채를 410억 달러에서 약 60억 달러로 줄이며 회생했고, 이후 2006년 Verizon에 84억 4천만 달러에 인수되었다.

재조직 계획은 채무의 대부분을 채권자들의 지분으로 전환했다.

글로벌 네트워크와 기업 고객 기반은 절차가 진행되는 동안에도 계속 운영되었다.

연간 약 21억 달러의 이자 절감은 재조직된 회사가 경쟁력을 갖추게 했다.

온전한 네트워크 덕분에 MCI는 인수 경쟁을 촉발할 만큼 매력적인 대상이 되었다.

기업은 네트워크와 고객이 온전히 유지된다면 최대 규모의 파산에서도 살아남을 수 있다. 재조직된 회사의 매각 가격을 결정하는 것은 신청을 강요한 스캔들이 아니라 그 회사의 자산이다.

Verizon은 MCI의 글로벌 네트워크와 기업 고객을 새로운 Verizon Business 부문으로 통합하여, 스캔들에 휩싸였던 통신사를 더 큰 경쟁사의 중추로 탈바꿈시키는 작업을 완료했다. 이 사례는 대규모 Chapter 11 회생의 기준점이다. 파산은 주주들과 부채의 상당 부분을 소멸시켰고 채권자들이 소유자가 되었으며, 기반 네트워크는 회생을 마친 지 2년도 채 되지 않아 84억 4천만 달러의 엑시트를 이끌어낼 만큼 충분한 가치를 유지했다.