Gojek e Tokopedia se fundiram, abriram capital e cortaram custos até o lucro como GoTo

Por volta de 2020, a Gojek (transporte por aplicativo, pagamentos) e a Tokopedia (e-commerce de marketplace) eram as duas maiores startups da Indonésia, mas cada uma perdia uma guerra de caixa em duas frentes: a Grab na mobilidade e a Shopee no comércio. Juntas, movimentaram 1,8 bilhão de transações, com mais de US$ 22 bilhões em GTV e 100 milhões de usuários mensais — ainda assim, nenhuma das duas era lucrativa, e uma fusão entre Gojek e Grab já havia fracassado no início de 2021.

Em 17 de maio de 2021, as duas anunciaram a fusão na GoTo Group, com Andre Soelistyo como CEO do grupo e uma nova divisão, a GoTo Financial; o plano era abrir capital com uma avaliação de US$ 35–40 bilhões. A GoTo estreou na Bolsa de Valores da Indonésia em 11 de abril de 2022 a Rp 338 — o topo da faixa de Rp 316–346 — levantando US$ 1,1 bilhão. Foi o terceiro maior IPO da história da Indonésia (atrás de Bukalapak e Mitratel) e um dos maiores IPOs da Ásia em 2022; as ações fecharam o primeiro dia em alta de 13%, a Rp 382, um valor de mercado de cerca de US$ 31,5 bilhões.

Depois veio o ajuste. Em novembro de 2022, a GoTo cortou 1.300 empregos (~12% do quadro de funcionários), saiu da Tailândia, do Vietnã e da GoPlay, e queimou menos caixa: o EBITDA da divisão sob demanda ficou positivo no terceiro trimestre de 2023 em base pré-alocação, e o grupo registrou seu primeiro EBITDA ajustado positivo em ano fiscal completo no ano fiscal de 2024 (quarto trimestre de 2024: +IDR 399 bilhões). No terceiro trimestre de 2025, a GoTo reportou seu primeiro lucro pré-tax ajustado (IDR 62 bilhões), com EBITDA ajustado 239% maior, a IDR 516 bilhões.

Uma fusão em maio de 2021 e um IPO de US$ 1,1 bilhão (2022) deram escala para cortar — 1.300 demissões, saídas de mercados — e o primeiro EBITDA ajustado positivo do grupo em ano fiscal completo veio no ano fiscal de 2024.

A fusão acabou com a Gojek e a Tokopedia subsidiando a concorrência uma da outra, e a abertura de capital impôs disciplina trimestral.

Cortes de custos: incentivos caíram ~36%, nuvem ~25%, mercados não essenciais foram abandonados; os prejuízos cessaram após a abertura de capital.

Uma fusão entre rivais que queimam caixa compra uma trégua, não economia; o lucro vem da desmontagem brutal que vem depois — incentivos, gastos com nuvem, geografia — feita sob o relógio trimestral público.

O ano fiscal de 2024 foi o primeiro ano completo da GoTo com EBITDA ajustado positivo do grupo (quarto trimestre de 2024: +IDR 399 bi contra +IDR 89 bi um ano antes); o terceiro trimestre de 2025 trouxe o primeiro lucro pré-tax ajustado (IDR 62 bi), com EBITDA ajustado de IDR 516 bi (+239% ano a ano). Em dezembro de 2023, a ByteDance, controladora do TikTok, concordou em assumir cerca de 75% da Tokopedia por aproximadamente US$ 1,5 bilhão (concluído em 2024), com a GoTo mantendo 25%. A GoTo agora aponta a automação impulsionada por IA como alavanca de crescimento para a economia do atendimento ao cliente.