Adelson colocou US$ 1 bilhão do próprio bolso na Sands, e Macau depois entregou recordes

A Las Vegas Sands havia financiado seu plano de US$ 10 bilhões para a Cotai Strip em etapas, mas o colapso de setembro de 2008 congelou os mercados de crédito e a deixou sem dinheiro para concluir o que havia começado, à beira de violar acordos de empréstimo. O presidente Sheldon Adelson respondeu com dinheiro próprio: US$ 475 milhões em setembro, outros US$ 525 milhões dentro de uma semana após a crise de novembro, cerca de US$ 1 bilhão no total.

Os resultados de fevereiro de 2009 mostraram o quão perto a empresa havia chegado — um prejuízo líquido de US$ 111,3 milhões no quarto trimestre, lucro operacional em queda de 81% em Las Vegas, ações em baixa de cerca de 96% ao longo do ano —, mas as injeções pessoais evitaram a inadimplência, e a Sands elevou sua meta anual de economia de custos para US$ 250 milhões enquanto pausava projetos.

O resgate preservou o motor de crescimento de Macau. O Sands Cotai Central, seu quarto cassino em Macau, abriu em 2012, e no primeiro trimestre de 2013 a empresa reportou lucro recorde histórico de US$ 572 milhões sobre receita de US$ 3,30 bilhões, alta de 19,5%, à medida que o crescimento de Macau se acelerava.

O US$ 1 bilhão de Adelson manteve a Sands fora da inadimplência; o lucro líquido do primeiro trimestre de 2013 atingiu um recorde de US$ 572 milhões sobre receita de US$ 3,30 bilhões, com a aceleração das propriedades em Macau.

O capital pessoal de Adelson fez a ponte no momento em que nenhum credor ou investidor de capital próprio tocaria a dívida de cassino.

Pausar projetos preservou caixa sem vender as licenças de Macau que impulsionariam a recuperação.

Manter viva a expansão de Cotai significou que a Sands capturou o boom de Macau quando o crédito voltou.

Quando o crédito desaparece, um proprietário disposto a arriscar capital pessoal pode levar uma empresa até a recuperação — a convicção se torna liquidez.

A Sands saiu da crise com sua posição em Macau intacta e entregou trimestres recordes ao longo de 2013, à medida que o enclave prosperava, com a receita da Sands China subindo 39% em um único trimestre. O episódio tornou-se o caso clássico de um proprietário controlador usando riqueza pessoal para levar um império alavancado através de um congelamento de crédito.