Após uma fraude de ¥2,2 bilhões e a exclusão da bolsa, a Luckin se reconstruiu como a maior rede de cafeterias da China

A Luckin Coffee abriu sua primeira loja em outubro de 2017, chegou a mais de 2.000 lojas em 18 meses com subsídios e um modelo com o aplicativo em primeiro lugar, e entrou na Nasdaq em 17 de maio de 2019 a US$ 17, captando cerca de US$ 561 milhões (alta de 18% no primeiro dia). Em dezembro de 2019, operava 4.507 lojas — já superando a Starbucks China. Os prejuízos eram profundos: ¥1,62 bilhão (2018), ¥3,16 bilhões (2019), ¥5,6 bilhões (2020).

O colapso veio de dentro. Em 2 de abril de 2020, o conselho anunciou uma investigação interna que constatou que o diretor de operações e outros haviam fabricado cerca de ¥2,2 bilhões em vendas no 2º ao 4º trimestre de 2019; as ações caíram ~80%. A Luckin foi excluída da bolsa em 29 de junho de 2020 (último fechamento a US$ 1,38), entrou em liquidação provisória nas Ilhas Cayman e em proteção contra falência nos EUA, pagou uma multa de US$ 180 milhões à SEC e fechou um acordo de US$ 175 milhões em uma ação coletiva (outubro de 2021). Guo Jinyi assumiu como CEO; uma injeção de capital em janeiro de 2022 da Centurium, IDG e Ares SSG colocou os novos investidores acima de 50% do poder de voto. O sistema de franquias foi relançado em janeiro de 2021.

A recuperação foi operacional: primeiro lucro operacional trimestral no 1º trimestre de 2022, a 10.000ª loja em junho de 2023 com receita acima da Starbucks China, depois receita de ¥24,9 bilhões em 2023 (+87,3%) e receita de ¥34,5 bilhões em 2024 (+38,4%), com ¥5,8 bilhões de lucro líquido e 6.092 novas lojas líquidas — incluindo 113 no exterior. As ações ainda são negociadas no mercado de balcão; relatos no final de 2025 cogitaram um retorno a uma bolsa americana.

Renascida: ¥24,9 bilhões em receita (+87%) e mais de 16.000 lojas em 2023, superando a Starbucks China; ¥34,5 bilhões em receita e ¥5,8 bilhões de lucro em 2024 — tudo sem voltar à bolsa.

A autoexposição somada a uma mudança de controle funcionou como uma queimada controlada: os fraudadores saíram, o capital (Centurium) ficou com uma empresa limpa, e o aplicativo, a rede de lojas e a marca sobreviveram ao colapso.

O motor de subsídios deixou ativos duradouros — um modelo de pedidos com o aplicativo em primeiro lugar, escolhas algorítmicas, a economia das franquias — que um operador disciplinado pôde converter de crescimento em lucratividade.

Uma fraude contábil não precisa matar o modelo de negócios: usuários, dados e formato sobrevivem, e um conselho que elimina os fraudadores pode reconstruir a confiança por meio de números reexpressos e lucro real.

2024: receita de ¥34,5 bilhões (+38,4%), lucro líquido de ¥5,8 bilhões, 6.092 novas lojas líquidas e 113 no exterior (Singapura, Malásia, EUA); a orientação da empresa apontava para mais de 30.000 lojas em 2025. As vendas em lojas comparáveis caíram 16,7% em 2024 e um pequeno prejuízo apareceu no 1º trimestre de 2025, à medida que a guerra de preços de 9,9 yuans com a rival Cotti comprimiu as margens. A Luckin não voltou a uma bolsa principal e ainda é negociada no mercado de balcão (LKNCY).