Cheniere：伊坎的13D文件在首船LNG前逼走創辦人Souki並重置支出

Cheniere是美國LNG出口的先驅，但到了2015年8月，創辦人Charif Souki在油價崩跌之際、收入尚未到位便已投入數十億美元，股價直線下墜。Carl Icahn於2015年8月6日提交13D文件。兩週內，Cheniere簽署提名與停滯協議，讓伊坎的兩名提名人Jonathan Christodoro與Samuel Merksamer取得董事會席位；文件顯示伊坎集團當時持有19,353,530股。伊坎持續逢低買進，到12月初持股已接近14%。

2015年12月14日，Souki去職，前摩根士丹利大宗商品主管Neal Shear出任臨時執行長。伊坎公開祝賀董事會「有膽識」做出這項改變。Souki後來表示，這次決裂無關他的績效，而是「因為他沒做伊坎要他做的事」，並補充說伊坎「以為我們可以在2016年開始分配現金流。那根本不會發生。」

轉向如期落地。2016年2月，Sabine Pass項目1號線產出首批LNG；2016年5月，董事會任命前Calpine執行長Jack Fusco為總裁兼執行長——他是以營運電廠換取現金、而非擴張著稱的經營者。這名激進投資人的論點，在旗艦項目仍未獲驗證時便已寫下，卻在首船啟航前成為公司政策。

Souki於2015年12月離任；Jack Fusco於2016年5月獲聘為執行長；1號線於2016年2月產出首批LNG；到2022年，伊坎已實現超過13億美元的收益。

論點在結果出爐前便已存檔：13D文件與8月的協議在出口廠仍未完工時便要求支出紀律。

Cheniere當時正承受壓力進行再融資——2016年2月一筆28億美元的信用額度取代了到期的擔保票據——讓創辦人平行的擴張項目毫無空間。

伊坎的兩名提名人分坐治理與薪酬委員會，因此壓力是在董事會內部運作，而非透過委託書爭奪戰。

首船僅剩數月之遙，因此資產仍可挽救；爭的是由誰來經營、以及為了什麼。

當一名持有燒錢建商14%股份的激進投資人說支出到此為止，創辦人的計畫就輸了。Cheniere之所以挺過LNG供過於求，是因為紀律在首船之前便已到位。

Fusco帶領Cheniere度過2016至2020年的LNG供應過剩，未進行重整，並將其打造成美國最大的LNG出口商。2022年6月，Cheniere動用其10億美元的回購授權，以每股130.52美元向Icahn Enterprises回購268萬股，約3.5億美元，使伊坎持股降至7,741,412股門檻以下，該門檻原本可保留一名提名人於董事會。伊坎表示這筆投資已產生超過13億美元的已實現與未實現收益，並將其參與歸功於任命Fusco，「他釋放了價值」。Souki後來創立了競爭對手LNG企業Tellurian。