CVS以780億美元收購Aetna，將藥局、保險與診所整合為單一入口

CVS Health原本是零售藥局與藥品福利管理機構（PBM），當時正目睹醫療市場日益碎片化，以及Amazon於2017年對藥品業務展現興趣。2017年12月，CVS同意以780億美元（含債務）收購健康保險公司Aetna，這是一樁垂直整合，而非競爭對手收購競爭對手。

該交易於2018年11月28日完成，此前歷經28個州批准、司法部附條件放行（要求Aetna剝離其獨立聯邦醫療保險D部分業務），以及在紐約與加州舉行的激烈聽證會；監管機構在放行前爭取到保費保護承諾與數億美元的社區健康投入。

Aetna仍以獨立業務形式在CVS Health旗下營運，Aetna執行長Mark Bertolini與另外兩名Aetna代表加入CVS董事會，Aetna的主計長（controller）則出任合併後公司的財務長。執行長Larry Merlo繼續掌舵，他稱之為業界新的「優質醫療照護入口」。

合併後實體年營收超過2,450億美元、9,700家門市、1,100家診所、9,000萬名PBM會員，並目標在第二年節省7.5億美元成本。

CVS希望將其PBM與1,100家免預約的MinuteClinic診所，與保險公司的4,500萬名會員結合，取得其單靠零售業者身分所缺乏的照護現場接觸點。

Amazon於2017年釋出可能進軍藥局的訊號，隨後於2018年收購PillPack，使CVS更有迫切性採取防禦性的規模布局。

監管機構已於2017年擋下水平合併（Aetna-Humana、Anthem-Cigna），使PBM與保險公司之間的垂直交易成為大規模合併的可行途徑。

垂直整合可以搶先因應單一通路的威脅，但代價是舉債：穆迪在交易完成當天調降CVS的信用評級。

合併完成時，CVS稱整合計畫「大致完成」，但穆迪同日調降CVS Health的高級無擔保評級，理由是為支應本交易而承擔的債務，加上給付壓力與整合風險。本資料止於交易完成；並未涵蓋7.5億美元成本節省目標或診所與保險整合後續如何發展。