Elliott的分拆公開信讓杜克能源換來董事會休戰，而非分家

2021年5月，Elliott披露持有杜克能源十大股東部位之一——逾9億美元——並發布公開信，提議以免稅方式拆分為三家區域公用事業，分別服務卡羅來納、佛羅里達與中西部，主張杜克不連貫的營運版圖背負至少120億美元的「集團折價」。

杜克拒絕該計畫，援引資本結構與信用問題以及喪失共享成本節省，並指出過去一年股價上漲25.2%；Elliott於7月發出第二封信，針對佛羅里達與印第安納的績效及高階管理層施壓。

2021年11月雙方和解：杜克立即任命Idie Kesner，並於2022年3月前任命第二位雙方同意的董事；Elliott同意為期一年的停戰；杜克保留整合模式，同時承諾每股盈餘成長5-7%及2022至2026年600至650億美元的清潔能源投資。

兩名新的獨立董事、為期一年的停戰、每股盈餘成長指引提高至2025年前5-7%，以及600至650億美元清潔能源資本支出計畫。

公開信讓分拆成為股東可以定價的現實選項。

可信的委託書爭奪戰威脅迫使董事會以席位換取和平。

和解鎖定了Elliott想要的資本計畫與成本紀律。

分拆論點即使錯誤仍可取勝：Elliott的公開信創造了槓桿，換來董事席位、紀律與資本計畫的明確性，而無需分家。

杜克將三項特許業務全數保留在同一屋簷下，兌現了提高後的指引，Elliott則轉向其他目標；此一事件顯示，失敗的分拆論點仍可帶來治理與資本配置的勝利。