Meraas將DXB Entertainments的57.4億迪拉姆債務轉換為股份並將其除牌

DXB Entertainments是Dubai Parks and Resorts的營運商，於2016年10月開園後在DFM上市，但訪客人數持續低於預測，且一項Six Flags擴建計劃於2019年被取消。隨後COVID使園區關閉約六個月，2020年訪客人數暴跌69%至802,121人次。

損害是結構性的：2020年淨虧損從2019年的8.55億迪拉姆擴大至26.6億迪拉姆，累計虧損達78億迪拉姆——佔已發行資本的98%——公司警告其現金將於2021年第二季度耗盡。其董事會向DFM表示，Meraas要約之外的替代方案是可能的解散與清算。

2020年12月，Meraas Leisure and Entertainment提出資本重組方案：將其持有的14.8億迪拉姆（4.03億美元）可轉換債券轉換，並承擔42.6億迪拉姆的高級債務，以換取80億股新股，將其持股從52.29%提升至93.92%，隨後以每股0.08迪拉姆向少數股東提出收購要約——較2020年12月每股淨資產值溢價189%。

股東支持該計劃，Meraas完成強制收購，DFM於2021年6月暫停並除牌該股份；園區業務隨後整合入Dubai Holding Entertainment。

Meraas將14.8億迪拉姆的債券及42.6億迪拉姆的高級債務轉換為股份（持股升至93.92%），以0.08迪拉姆現金向少數股東提出要約，並於2021年將DXBE從DFM除牌。

將57.4億迪拉姆的債券及銀行債務轉換為股權，消除了園區現金流永遠無法覆蓋的債務償付負擔。

以0.08迪拉姆向少數股東提出現金要約，為股東提供了退出途徑，而非在清算中可能血本無歸。

將公司私有化使所有者能夠在沒有季度上市壓力的情況下管理復甦。

先前的措施——利息遞延及園區重組——爭取到了達成結構性交易所需的時間。

當累計虧損達到資本的98%時，由有耐心的主權所有者進行債轉股可以挽救企業——現實的替代方案是清算，而非更好的上市。

Meraas取得全部所有權，DXB Entertainments於2021年6月從DFM除牌；該業務隨後整合入Dubai Holding Entertainment。此次重組成為了杜拜主權控股公司如何修復因疫情虧損及危機前債務而受損的上市資產負債表的先例。