希臘以40年特許經營權及12.34億歐元預付款讓出14座地區機場

希臘有14座地區機場原本由國家經營，這些機場是希臘旅遊經濟的門戶，分布於愛琴海、克里特島、希臘本土與愛奧尼亞群島。希臘共和國資產發展基金針對升級、維護、管理與營運這些機場的權利舉行國際招標，將機場分為兩組、每組七座，並將兩組皆授予由Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide與Copelouzos集團旗下Slentel Limited組成的聯合體。特許經營協議於2015年12月14日與希臘政府簽署。

關鍵在於交易結構。希臘並未出售機場：基礎設施的所有權仍歸國家，特許經營期屆滿時設施將交還國家。希臘出售的是時間與績效——兩份40年協議，以「四十加十」年寫成，對價包括12億3,400萬歐元的一次性付款、每年2,290萬歐元並逐年依通膨調整的保證租金，以及整個特許期內按EBITDA計算的可變費用：A組為28.2%，B組為28.94%。

營運移交於16個月後的2017年4月11日進行。特許經營方承接為期四年的機場升級計畫，國家基金記載該計畫比預定時間提前完成，前四年投資超過4.4億歐元，整個40年期間估計投資14億歐元。特許經營方也承接一項以他人單位寫成的服務義務：須符合國際航空運輸協會（IATA）定義的C級標準，並在整個特許期內維持該服務水準。

對德國最大機場營運商Fraport而言，這是其國際投資組合的一大躍進——一份合約涵蓋14座機場，且位於歐洲最大旅遊市場之一——並與能承擔希臘方面關係的當地夥伴共同取得。Fraport董事長Stefan Schulte表示，該專案凸顯公司能為這14座對希臘經濟與旅遊業至關重要的門戶機場帶來專業知識；Dimitris Copelouzos則稱旅遊業是希臘的重工業。

向國家支付12.34億歐元一次性付款、每年2,290萬歐元保證租金，外加EBITDA的28.2%至28.94%，以及前四年超過4.4億歐元的升級投資。

一次升級14座機場需要資本與營運專業知識，而希臘政府並不具備，因此招標採國際方式。

出售營運權而非資產，讓所有權與交還條款仍掌握在國家手中，同時立即籌得12億3,400萬歐元現金。

將固定且依通膨指數調整的年租金與EBITDA分成結合，讓國家既有下限保障，也能分享機場績效良好時的上行收益。

將服務標準寫成IATA C級，使績效可由第三方衡量，而非由國家與營運方各執一詞。

將招標分為兩組、每組七座，並在聯合體內納入希臘集團，使如此規模的交易在政治與營運上皆可管理。

讓出營運權、保留資產。為期40年的租約，搭配IATA服務水準義務與期滿交還條款，將國家負債轉變為年金收入，同時不放棄所有權。

營運於2017年4月11日移交，為期四年的升級計畫比合約允許的時間提前完成，該期間投資超過4.4億歐元，而整個特許期估計投資14億歐元。希臘保留了資產：基礎設施與設施在期滿時交還國家，特許經營期為四十加十年，因此國家收取12億3,400萬歐元一次性付款、2,290萬歐元依通膨指數調整的租金，以及EBITDA的28.2%至28.94%分成，同時由他人負責營運、重建，並在全部14座機場接受IATA C級標準的約束。