海灣國際服務公司重新定價鑽井平台並為GDI再融資，以倍增利潤

海灣國際服務公司（GIS）是卡達最大的上市服務集團，業務涵蓋鑽井（海灣鑽井國際公司，GDI）、保險、航空與餐飲。在2010年代中期的高峰，該公司單半年即賺得6.05億里亞爾；到2019年，全年淨利已暴跌至4,400萬里亞爾，而2020至2021年則帶來受COVID衝擊的飛行時數、失去的醫療保險合約，以及閒置或以崩盤前費率作業的鑽井平台。用一位分析師的話說，集團債務重組因COVID而被擱置。

轉機來自合約經濟效益，而非資產處置。自2021年7月起，GDI的海上鑽井船隊轉用更高新日費率；兩座陸上鑽井平台於2021年第三季復工；全部五座海上鑽井平台加入GulfDrill合資企業，參與北田東擴項目，從而提高管理費。成本削減遍及全部四個業務分部。結果：2022年第一季淨利8,330萬里亞爾，而一年前為虧損550萬里亞爾；2022年全年利潤2.902億里亞爾，是2021年的四倍以上。

2023年，集團鞏固了復甦。GDI完成債務重組，將期限延長至25年，並設35%氣球還款，旨在有序去槓桿，並在高利率環境下保護現金流。GIS合併其食品業務Amwaj、Shaqab與Atyab，讓閒置三年的GDI-4復工，並以改善後的日費率延長四座Seadrill合資鑽井平台的合約。2023年全年利潤達3.92億里亞爾，營收35億里亞爾；2024年利潤達7.11億里亞爾，並恢復現金股息。

淨利從2021年的5,420萬里亞爾躍升至2022年的2.902億里亞爾、2023年的3.92億里亞爾，以及2024年的7.11億里亞爾；股息以每股0.10里亞爾恢復派發。

盈利曾受外部衝擊重創——油價崩盤與COVID——但核心資產（鑽井船隊）仍可簽約，因此重新定價現有鑽井平台勝過任何戰略轉向。

管理層先修復損益表（日費率、利用率、成本削減），再處理資產負債表，待現金流恢復後才重組GDI的債務。

卡達能源公司的北田東液化天然氣擴建項目恰好在鑽井平台重新啟用時到來，為復甦的船隊提供了有保障且信用良好的客戶。

合併Amwaj、Shaqab與Atyab消除了重複的餐飲間接成本，在無需新資本的情況下提升了集團利潤率。

當承包商依賴舊有日費率生存時，在週期轉向之前重新定價船隊並為債務再融資，可將生存轉化為槓桿。

GIS持續走在增長軌道上：2024年淨利達7.11億里亞爾，卡達通訊社（QNA）報導2025年為6.7795億里亞爾，每股盈餘0.365里亞爾，並建議派發每股0.10里亞爾現金股息——派息率27%。該集團仍是卡達證券交易所的旗艦服務控股公司，而GDI的25年債務期限使其免受下一個利率週期的衝擊。