印度首宗公營事業民營化：2000年以10.5億盧比將現代食品售予印度斯坦利華

現代食品工業（印度）有限公司是國營的現代麵包製造商，擁有14座麵包廠，且長期虧損。1990年代期間，印度僅出售公營事業的少數股權，對其經營方式毫無改變。在1999至2000年度的預算中，政府轉向「策略性撤資」：將控股權售予營運公司。現代食品被選為首個試點。

2000年2月，印度政府將現代食品工業74%的股權以10.5億盧比的前期付款售予印度斯坦利華有限公司。政府表示，印度斯坦利華是唯一承諾投入現代化資金的投標者。批評者質疑將這家先驅企業賣給跨國公司，但這筆交易刻意轉移的是經營控制權，而不只是股份。

第一年相當艱難——隨著印度斯坦利華進行重組，虧損起初上升——但營運轉機很快顯現：麵包銷售額從1999至2000年度的7.8億盧比增至2000至2001年度的10.2億盧比，印度斯坦利華並預估虧損將收窄至2億盧比。這筆交易打破了政治禁忌：BALCO、VSNL及其他策略性出售案隨後跟進。

以10.5億盧比出售74%股權；麵包銷售額從7.8億盧比（1999至2000年度）增至印度斯坦利華接手第一年的10.2億盧比，虧損則從4.8億盧比降至約2億盧比

1990年代的少數股權出售籌到了資金，卻讓公營事業經營不善；出售控制權才真正轉移了經營權

選擇一家規模小、虧損的消費品公司作為首例，降低了開創先例的政治風險

擁有品牌與烘焙通路的策略性買家，能解決國家解決不了的問題

成功案例為2001至2002年更大規模的策略性出售（BALCO、VSNL、CMC）打開了大門

出售控制權、而非僅出售少數股權，才是轉移經營權的關鍵：首宗整家公營事業的出售顯示，擁有品牌與通路的策略性買家能讓一家體質不良的公營單位重獲新生。

現代食品的出售成為印度民營化的教科書首例，被研究為策略性撤資的起點。印度斯坦利華（後來的聯合利華印度）將現代麵包品牌整合進其食品業務。印度隨後出售了BALCO（2001年）、CMC（2001年）與VSNL（2002年）的控股權，政策框架也演變為今日由DIPAM主導的策略性出售計畫。