Suzlon將淨債務從₹13,003 crore降至₹1,180 crore，利潤躍增19倍

由Tulsi Tanti創立的Suzlon Energy是印度第一家風力發電冠軍企業，但在2007-08年全球危機之後，該公司因大規模海外擴張與沉重資本支出而背負數百crore的虧損。到了2012-2013年，該公司已出現債務違約，瀕臨全面債務重整，隨著風力發電機銷售下滑，債權人施壓要求進行債務重組。

這場轉型分多個階段進行。Suzlon與其貸款銀行先後達成多項重整方案：將債務轉換為股份與可轉換工具、延長到期期限，以及——關鍵在於——2020-2021年的大規模供股，引入新股本，大幅削減淨債務。管理層重新聚焦於國內2 MW級風力發電機市場，並削減成本，而非追求規模。

到了FY2023，成果十分顯著。淨債務從FY20的₹13,003 crore大幅降至FY23的₹1,180 crore；訂單簿增至1,542 MW；FY23第四季淨利為₹320 crore，較去年同期約增長19倍。該公司從陷入困境的債務人，轉變為能產生現金並償還剩餘債務的企業。

Suzlon的教訓在於債務重整的堅持：2012年要求激進重組的同一批貸款銀行，最終持有股權，而當印度風電週期終於在2023年——危機開始十年之後——好轉時，這些股權的價值成倍增長。

淨債務從₹13,003 crore（FY20）降至₹1,180 crore（FY23）；淨利增長約19倍，訂單簿達1,542 MW

債權人接受股權並繼續留在這個故事中，因此成為有動機讓公司復甦的所有者

供股在週期觸底的確切時刻提供了氧氣，避免了第二次違約

專注於經過驗證的2 MW機型而非國際擴張，降低了風險並贏得國內訂單

19倍的利潤躍增是從接近零的基數起算，但訂單積壓顯示轉型是真實的

長期、透明的債務重整加上供股，可以讓一家國家工業冠軍企業存活足夠長的時間，等待週期好轉

FY23業績公布後，隨著印度風電市場加速，Suzlon股價大幅重估，該公司成為印度轉型案例文獻中的範例。到了2023-24年，該公司創下訂單流入紀錄——這場長達十年的重組普遍被認為是資本財冠軍企業罕見的成功救援。