Aster DM以10.1亿美元分拆其海湾与印度医院业务

Aster DM Healthcare由Azad Moopen博士于1987年创立，逐步发展为横跨印度和海湾地区的医院、诊所、药房和诊断网络，合并后的集团在迪拜上市。到2023年底，这一结构已成为制约：海湾业务和印度业务在同一张资产负债表上朝两个方向拉扯，迪拜上市的壳公司难以反映任何一方的增长。

2023年11月，董事会批准分拆这两项业务。当年9月确立的机制是一笔出售：上市公司全资子公司Affinity Holdings将其持有的海湾地区运营业务Aster DM Healthcare FZC的股份出售给Alpha GCC Holdings，交易金额为10.1亿美元。Alpha GCC本身由Aster印度发起人及Fajr Capital Advisors管理的基金按35:65的比例持有，后者是一家总部位于阿布扎比、有主权背景的私募股权公司，交易目标是在截至2024年的财年第四季度完成。

股东于2024年1月批准，2024年4月3日公司宣布分拆完成。由Fajr Capital牵头的财团现持有Aster GCC 65%的股份，Moopen家族保留35%的股份以及管理和运营权；Affinity已收到9.076亿美元现金。在印度，该家族保留了41.88%的股份。Azad Moopen继续担任印度上市公司的创始人董事长，其女儿Alisha Moopen出任海湾业务的董事总经理兼集团首席执行官。

这一决定与其说是退出，不如说是重新划定了谁拥有什么的版图。该家族将对双市场集团的集中敞口，换成了对两家专注公司的平行持股——一个由主权关联资本支持的海湾医疗平台，以及一个拥有自身扩张议程的印度纯业务公司。

该上市公司的子公司收到9.076亿美元现金；Moopen家族保留了海湾业务35%的股份及运营控制权，以及印度业务41.88%的股份。

一家上市公司服务两个医疗市场，意味着海湾业务的资本需求与印度的扩张相互竞争，而两个市场的投资者都无法准确为整体定价。

将买方设计为家族参与其中的35:65实体，保持了管理层的连续性——在所有权变更后，患者、医生和监管机构面对的仍是同一批运营者。

Fajr Capital的主权背景资本为海湾业务提供了与海湾合作委员会医疗支出相一致的增长赞助方，该笔股份交易的名义价值为10.1亿美元。

9.076亿美元现金结算款支付给了印度上市实体，为已宣布的计划提供资金：通过新建和扩建，在三年内将印度床位容量提升至约6,600张。

一个在一个市场上市却在两个市场运营的家族集团，很少能同时获得对两项业务的估值。如果创始人保留双方的利益，分拆地域可让每项业务按自身的故事融资。

分拆后，在印度上市的Aster DM Healthcare着手成为印度前三大综合医疗服务提供商，扩大医院、实验室和药房规模；而由Alisha Moopen领导的海湾业务继续以Aster品牌在阿联酋、阿曼和巴林运营。该家族在分拆两端的持股——海湾35%、印度41.88%——使两家公司在所有权分离的情况下仍作为品牌合作伙伴紧密相连。