Cencosud创始人之女接任董事长，并押注美国市场

2021年7月30日，Cencosud——这家在五个拉美国家经营超市、百货商店和购物中心、拥有超过14万名员工的智利零售集团——确认，创始人霍斯特·保尔曼的女儿海克·保尔曼出任董事会新任董事长。该任命在她是唯一女性的董事会上获得一致通过，此前她的父亲已长期休病假。86岁的霍斯特继续留任董事。公司的起源可追溯到20世纪50年代这个德国移民家庭在特木科买下的一家餐厅Las Brisas，并从1960年起将其发展为连锁超市。

海克·保尔曼并非空降的继承人：她自1993年起就在集团内部创业，当时她创建了家庭娱乐连锁Aventura Center，后来又创办了Beauty and More。在首封致股东年度信中，她承诺延续父亲的文化和他的公式——“服务，服务，服务”。2022年4月，霍斯特完全退休时，正是她提议他担任名誉总裁。彼时，集团已经完成了她任内最大胆的举措。

2022年5月，在斥资1亿美元收购圣保罗的Giga连锁几天后，Cencosud同意以约6.76亿美元从阿波罗全球管理公司手中收购The Fresh Market 67%的股份——由此进入美国市场。圣地亚哥市场对这一消息予以惩罚：当日股价一度下跌4.55%，投资者在通胀和加息担忧下怀疑其美国计划。一些分析师认为，该价格（EV/Sales为0.356倍）是合理的，且该交易将通过减少对智利的依赖使集团现金流更具韧性——智利仍贡献超过70%的EBITDA。该收购于2022年7月完成。

扩张持续加码。2025年1月，Cencosud同意以1.225亿美元收购阿根廷的Supermercados Mayoristas Makro S.A.和Roberto Basualdo S.A.全部股份，资金来自自有资源，由此进入其已通过Giga在巴西运营的批发现金自运业态。首席执行官罗德里戈·拉腊因指出，集团在阿根廷已有四十多年历史——而其智利竞争对手Falabella早在2021年就宣布退出该国。在这位女儿担任董事长期间，这家家族企业恰恰在竞争对手放弃的地方大举收购。

The Fresh Market交易（以6.76亿美元收购67%股份）使Cencosud进入美国；到2025年，在竞争对手Falabella退出阿根廷之际，它又以1.225亿美元收购Makro Argentina。

此次交班事先已获得合法性：海克在集团内部创业近30年，因此董事会即使作为过渡安排也能一致将董事长之位交给她。

进军美国直击集团的核心弱点——对单一国家的依赖，该国贡献超过70%的EBITDA——而非固守旧有版图。

公司在恐惧达到顶点时买入美国资产，当时加息恐慌已压低其自身股价；其分析师认为，这恰恰是现金充裕的买家应当行动之时。

在改变地理布局的同时保留创始人的“服务”信条，使家族在集团历史上最大规模的扩张中既保住了身份认同，也保住了控制权。

在公司内部成长起来的继承人可以继承创始人的合法性，同时仍能改变版图：保留创始人的信条，把资本投向创始人从未涉足之地。

The Fresh Market交易于2022年7月完成，其管理层得以留任，阿波罗继续作为少数股东，正如分析师此前所指出的。Cencosud延续了国际化套路：巴西的Giga成为现金自运业态的模板，而2025年以1.225亿美元收购Makro Argentina将该业态扩展至阿根廷。当Falabella从阿根廷撤退时，保尔曼家族集团继续以自有资本收购——一家由家族控制、业务横跨美洲的跨国企业，涵盖超市、批发、家居建材和金融服务。