德尔·维基奥八等分继承方案裂变为115亿美元收购战

陆逊梯卡创始人莱昂纳多·德尔·维基奥于2022年6月去世后，这个商业帝国的控制权经由Delfin传承——这是一家卢森堡控股公司，他将该公司股权平均分给八名继承人，每人12.5%。Delfin持有依视路陆逊梯卡约32.4%的股份（这家拥有雷朋和欧克利品牌的公司由2017年依视路与陆逊梯卡合并而成），并在联合信贷、忠利和锡耶纳牧山银行持有重要头寸。专业管理权仍掌握在首席执行官弗朗切斯科·米莱里手中，他于2020年出任该职，并于2022年兼任董事长。

这种平均分配的架构在2026年开始出现裂痕。创始人31岁的儿子莱昂纳多·马里亚·德尔·维基奥提议收购兄弟姐妹卢卡和保拉在Delfin合计持有的25%股权——据报道交易金额为115亿美元，这将使他的持股从12.5%升至37.5%，使他成为这家家族控股实体中遥遥领先的最大股东。在6月30日关键的股东大会召开前，他在一封公开信中指责Delfin董事会阻挠该计划，写道“问题已不再是财务问题，而变成了治理问题”。

到2026年8月，他已辞去在依视路陆逊梯卡的所有管理职务——雷朋董事长兼首席战略官——用公司的话说，是为了专注于新的创业项目。分析人士认为此次辞职恢复了所有权与管理权的分离，而更换米莱里的董事会仍是红线：鉴于米莱里一贯的执行力，分析界将首席执行官更迭视为负面因素。

如果交易完成，这位继承人在Delfin的持股将从12.5%升至37.5%——成为该控股实体中最大的股东，该实体持有依视路陆逊梯卡32.4%的股份，并在联合信贷、忠利和锡耶纳牧山银行持有股份。

八份等额股权使每一项重大决策都受制于联盟的组建，而野心最大的继承人最有动力打破僵局。

创始人没有留下主导继承人机制、没有拖售权，也没有收购定价公式，因此第二代不得不在行进中自行发明一套。

Delfin的资产——依视路陆逊梯卡的控股权加上意大利金融蓝筹股——价值足够高，足以支撑一笔115亿美元的家族内部交易。

在米莱里治下，管理权已与所有权分离，这使得继承权之争得以展开，而不会拖累运营公司。

在众多继承人之间平均分配，在宣读遗嘱时显得公平，十年后却难以运作；如果没有主导继承人或收购机制，第二代就只能自己写规则。

收购尝试、公开信和管理层退出，使Delfin董事会面临股东投票，也让一个不再团结的家族摆在面前，而依视路陆逊梯卡董事会则公开支持米莱里。八等分的持股结构仍然存在，但这场争斗已明确了一件事：德尔·维基奥财富的平均分配时代，正一个继承人一个继承人地重新谈判。