广州汽车从标致一法郎退出中重生，成为本田对等合资伙伴

广州标致是中国最早的汽车合资企业之一，却缓慢走向崩溃：到1996年，工厂周边的田野里堆放着数千辆滞销汽车，该合资企业欠标致约5亿元人民币的未付零部件款，还欠市政府更多。在国家计划部门推动广州接手后，标致以1法国法郎出售其股份，合资企业于1997年10月关闭。

广州市保留了资产，并将其重组为广州汽车集团（广汽集团）。中央计划部门否决了与欧宝的合作，并指引广州转向本田——本田当时已在该市经营一家摩托车合资企业。1998年5月13日，广汽集团与本田成立了50:50的汽车合资企业——这是一种对等伙伴关系，与标致的情况不同——改造后的原标致工厂于1999年开始生产第六代雅阁和奥德赛MPV。

雅阁成为中国最具代表性的商务轿车之一。十年后，广汽的乘用车业务成为利润机器：2010年上半年，其凯美瑞销量增长15.2%至81,337辆，雅阁稳居中高端轿车市场榜首，而成本控制推高了毛利率。2010年8月，集团发行H股，并在一次重组上市中吸收合并其骏威子公司，造就了今天的上市广汽。

到2010年，雅阁和凯美瑞领跑中国中高端轿车市场，广汽于2010年8月完成与骏威合并的H股上市。

市政府拒绝让工厂消亡：保留许可证、厂址和员工，意味着下一个合作伙伴可以在一年内投产，而不是从零开始。

50:50的结构加上一次只做一个车型（先是雅阁），集中了资本和管理层的注意力，而不是像标致那样分散在廉价、过时的产品上。

本田带来了当代车型和自身的经销商专长，因此合资企业卖出的产品是官员们真正想买的，而不是出租车和政府用车的剩货。

中央计划部门坚持要有成熟品牌，这一点很重要：欧宝因缺乏底蕴而被拒绝，而雅阁的高端形象正是让这一合资模式值得在2004年与丰田复制的原因。

失败的合资企业并非死路一条，只要本地所有者保留许可证、土地和员工，并以50:50的对等结构将它们用于更好的合作伙伴。

广汽借助其日本合资企业成为中国第六大本土汽车制造商，尽管2011年日本地震暴露了这种集中度的风险：2011年上半年净利润因零部件供应中断下降26%至17.2亿元人民币，而总经理曾庆洪仍预计2012年集团销量增长约5%。该集团后来在本田合资企业奠定的基础上，增加了菲亚特-克莱斯勒、三菱以及自有品牌传祺和埃安。