Corvex要求Pandora出售自身；SiriusXM先投资4.8亿美元，随后将其收购

2016年5月，Keith Meister旗下的维权基金Corvex Management披露持有Pandora Media 9.95%的股份。Pandora是互联网广播先驱，其股价在此前14次财报发布中有12次出现下跌。Meister在一封公开信中质疑创始人兼首席执行官Tim Westergren的点播流媒体雄心，并要求Pandora“立即聘请一家独立投资银行……包括一次彻底的出售流程”。

Pandora并未立即出售，但这一压力设定了议程。2017年6月，SiriusXM同意向Pandora优先股投资4.8亿美元，并在一次资本重组中获得三个董事会席位，此次重组替换了旧董事会的大部分成员。Westergren在数周后卸任，新任首席执行官Roger Lynch出售了Ticketfly票务部门，并将公司重新聚焦于其核心的广告支持广播业务。

Corvex所要求的战略追求最终以他期望的方式收场：2018年9月，SiriusXM同意以约35亿美元的全股票交易收购Pandora全部股份，该交易于2019年2月完成。Pandora股东获得了一次溢价退出，而不是独自与Spotify和Apple Music苦战。

Pandora在2017年获得了SiriusXM 4.8亿美元的救命资金和三个董事会席位，随后于2019年2月被SiriusXM以35亿美元的全股票交易全面收购。

Pandora的股价几乎在每次财报发布后都下跌，使Meister“不信任投票”的说法站得住脚。

创始人重新出任首席执行官被解读为从出售立场上退缩，这反而强化了维权方的理由。

SiriusXM的优先股投资为Pandora在修复核心业务期间提供了现金和信誉。

一旦投资组合清理完毕，将公司整体出售给SiriusXM便是合乎逻辑的终局。

当创始人的愿景不再能赢得投资者信心时，维权方的最后通牒可以将缓慢衰落转化为以体面条件实现的战略退出。

Pandora于2019年2月成为SiriusXM的子公司。这项广告支持服务继续以其品牌运营，该交易为SiriusXM提供了其此前缺乏的流媒体版图。Corvex的行动以要求出售开始，约33个月后以一笔出售告终。