Mitte der 2010er-Jahre war die Essar Group der Familie Ruia einer der am höchsten verschuldeten Mischkonzerne Indiens; Stahl-, Energie- und Ölinteressen lasteten unter Krediten. Essar Oil – die 20-Millionen-Tonnen-Raffinerie Vadinar, ein 58-Millionen-Tonnen-Hafen für den Eigenbedarf, ein 1.010-MW-Kraftwerk und über 3.500 Tankstellen – trug mehr als 25 % zum Konzernumsatz und über 75 % zum Konzerngewinn bei.
Der am 15. Oktober 2016 beim BRICS-Gipfel in Goa unterzeichnete Verkauf von Essar Oil wurde von inländischen Kreditgebern aufgehalten, bevor er am 21. August 2017 abgeschlossen wurde. Rosneft übernahm 49,13 %, ein Konsortium aus Trafigura und United Capital Partners einen gleich hohen Anteil; das Geschäft wurde mit 12,9 Mrd. USD bewertet – 10,9 Mrd. USD für die Raffinerie- und Einzelhandelsvermögenswerte plus 2 Mrd. USD für die Hafeninfrastruktur.
Essar-Direktor Prashant Ruia erklärte, der Erlös werde 70.000 crore Rupien tilgen, etwa 60 % der Gesamtschulden des Konzerns; er nannte es „den größten Schuldenabbau in der Geschichte von India Inc“ und den bis dahin größten ausländischen Direktinvestitionszufluss des Landes. Etwa 4.000 crore Rupien gingen an inländische Kreditgeber, darunter LIC und staatliche Versicherer.
12,9 Mrd. USD für Essar Oil – Raffinerie, Hafen, Kraftwerk und 3.500 Tankstellen –, wodurch Essar 70.000 crore Rupien zurückzahlen konnte, etwa 60 % seiner Gesamtschulden, im damals größten ausländischen Direktinvestitionsgeschäft Indiens
Essar Oil war der Gewinnmotor des Konzerns, daher konnte nur sein Verkauf genug einbringen, um angesichts des Schuldenbergs ins Gewicht zu fallen.
Der Verkauf an ein strategisches Konsortium (Rosneft plus Trafigura-UCP) maximierte den Preis für einen komplexen Raffinerie-Vermögenswert.
Die Kreditgeber während der Verzögerung am Verhandlungstisch zu halten, ermöglichte den Abschluss des Geschäfts, statt es in die Kreditrückgewinnung abgleiten zu lassen.
Die sofortige Rückzahlung von rund 60 % der Konzernschulden stellte die Bilanz von Essar für eine neue Phase in seinem verbleibenden Portfolio neu auf.
Wenn Schulden existenzbedrohend werden, kann der vollständige Verkauf des besten Vermögenswerts – statt der schwachen in Einzelteilen – auf einen Schlag genug Fremdkapital abbauen, um den Rest des Konzerns zu retten.
Die Ruias zogen sich vollständig aus Essar Oil zurück – die von ihnen kontrollierten 98,26 % gingen an Rosnefts Petrol Complex und das Trafigura-UCP-Vehikel Kesani Enterprises über. Shashi Ruia bezeichnete den Verkauf als Beginn „einer neuen Wachstumsphase“ für die verbleibenden Geschäfte des Konzerns, befreit von ihrer schwersten Schuldenlast.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Essar Oil completes $13-bn sale to Rosneft in largest FDI deal The Tribune · tribuneindia.com ·
- Essar Oil completes $13 billion sale to Rosneft in largest FDI deal Millennium Post · millenniumpost.in ·