A Essar vendeu sua joia da coroa por US$ 12,9 bilhões e eliminou 60% da dívida do grupo

Em meados da década de 2010, o Essar Group, da família Ruia, era um dos conglomerados mais endividados da Índia, com participações em aço, energia e petróleo sobrecarregadas por empréstimos. A Essar Oil — a refinaria de Vadinar, com 20 milhões de toneladas, um porto cativo de 58 milhões de toneladas, uma usina de 1.010 MW e mais de 3.500 postos de combustível — respondia por mais de 25% da receita do grupo e mais de 75% do seu lucro.

Assinado em 15 de outubro de 2016, na cúpula do BRICS em Goa, o acordo para vender a Essar Oil foi retido por credores domésticos antes de ser concluído em 21 de agosto de 2017. A Rosneft ficou com 49,13%, e um consórcio formado por Trafigura e United Capital Partners com uma participação igual, avaliando o negócio em US$ 12,9 bilhões — US$ 10,9 bilhões pelos ativos de refino e varejo, mais US$ 2 bilhões pela infraestrutura portuária.

O diretor da Essar, Prashant Ruia, disse que o produto da venda reduziria 70.000 crore de rúpias, cerca de 60% da dívida total do grupo, chamando-a de 'o maior desalavancamento da história da India Inc' e o maior influxo de IDE já registrado no país. Cerca de 4.000 crore de rúpias foram para credores domésticos, incluindo a LIC e seguradoras estatais.

US$ 12,9 bilhões pela Essar Oil — refinaria, porto, usina e 3.500 postos — permitindo à Essar pagar 70.000 crore de rúpias, cerca de 60% de sua dívida total, no que foi então o maior negócio de IDE da Índia

A Essar Oil era o motor de lucro do grupo, então só a sua venda poderia levantar o suficiente para fazer diferença diante da montanha de dívidas.

Vender para um consórcio estratégico (Rosneft mais Trafigura-UCP) maximizou o preço de um ativo de refino complexo.

Manter os credores na mesa durante o atraso permitiu que o negócio fosse concluído em vez de ruir em uma recuperação de empréstimos.

Pagar cerca de 60% da dívida do grupo de uma só vez redefiniu o balanço da Essar para uma nova fase em seu portfólio restante.

Quando a dívida se torna existencial, vender o melhor ativo por inteiro — e não os ativos fracos em pedaços — pode eliminar alavancagem suficiente de uma só vez para salvar o restante do grupo.

Os Ruias saíram completamente da Essar Oil — os 98,26% que controlavam passaram para a Petrol Complex, da Rosneft, e para a Kesani Enterprises, veículo da Trafigura-UCP. Shashi Ruia enquadrou a venda como o início de 'uma nova fase de crescimento' para os negócios remanescentes do grupo, livres do seu fardo de dívida mais pesado.