O novo CEO da Garuda cortou rotas não lucrativas, transformando os prejuízos de 2004 em um IPO em 2011

A Garuda Indonesia entrou em 2005 financeiramente debilitada após prejuízos todos os anos desde a década de 1990. Seu prejuízo líquido em 2004 foi de Rp811 bilhões e a companhia aérea era conhecida por um serviço pouco confiável, então o governo substituiu a administração e, em março de 2005, nomeou Emirsyah Satar, ex-executivo de finanças do Citigroup e do Bank Niaga, como presidente e CEO.

A transformação de Satar foi deliberadamente pouco glamourosa: cortar rotas não lucrativas, renegociar arrendamentos e dívidas, e corrigir a pontualidade e o serviço, por meio de um programa chamado Power 8 que abrangia oito áreas operacionais. Os resultados do semestre de 2007 passaram a um lucro líquido de US$15,9 milhões, ante um prejuízo de US$38,8 milhões um ano antes, e o South China Morning Post noticiou que a Garuda voltou ao azul em 2007 com um lucro de Rp60 bilhões.

O lucro então se acumulou à medida que a receita cresceu mais rápido que os custos: Rp669 bilhões em 2008 e Rp1,01 trilhão em 2009, mesmo com a crise global desacelerando a receita. Em fevereiro de 2011, a Garuda abriu capital na bolsa de Jacarta, levantando Rp4,7 trilhões a Rp750 por ação e encerrando sua condição de empresa inteiramente estatal.

De um prejuízo de Rp811 bilhões em 2004 para lucros de Rp60 bilhões (2007), Rp669 bilhões (2008) e Rp1,01 trilhão (2009); o IPO de 2011 levantou Rp4,7 trilhões.

Rotas internacionais não lucrativas foram cortadas antes de qualquer aumento de capacidade.

Dívidas e arrendamentos de aeronaves foram renegociados para reduzir a base de custos fixos.

Correções na pontualidade e no serviço reconstruíram a marca que os passageiros haviam abandonado.

Um CEO estável e de longa permanência permitiu que o plano seguisse sem ser revertido.

Uma companhia aérea de bandeira em dificuldades é recuperada com trabalho pouco glamouroso — cortar rotas, renegociar custos de frota, reconstruir a pontualidade — antes da expansão; anos consecutivos de lucro restauram a credibilidade.

As ações da Garuda caíram 6,7% em sua estreia, mas a companhia aérea continuou se expandindo, encomendando novos Boeing 777 e A330 e reconstruindo sua frota em torno de três tipos. Satar saiu em 2014 após quase uma década como CEO. A lucratividade que ele reconstruiu não sobreviveu à década de 2020: a COVID-19 levou a Garuda a uma reestruturação de dívida de US$9,8 bilhões em 2021.