Mattress Firm foi reduzida de 3.500 para 2.600 lojas em um Chapter 11 de 46 dias e depois vendida por US$ 4 bilhões

A Mattress Firm chegou a cerca de 3.500 lojas nos EUA por meio de aquisições rápidas, frequentemente abrindo várias unidades à vista umas das outras na mesma rua. Em 2016, a sul-africana Steinhoff International comprou a rede por US$ 3,8 bilhões, mas dois anos depois a Steinhoff foi consumida por um escândalo contábil, e a própria economia da varejista estava entrando em colapso enquanto marcas online como a Casper vendiam colchões com pouca margem. O CEO Steve Stagner descreveu o problema sem rodeios: o crescimento da empresa havia produzido lojas duplicadas em muitos mercados.

Em 5 de outubro de 2018, a empresa protocolou um Chapter 11 pré-empacotado em Delaware. A medida decisiva foi o sequenciamento: antes do protocolo, garantiu US$ 250 milhões em financiamento de devedor em posse (DIP) e compromissos de US$ 525 milhões em linhas de saída, além de assegurar o apoio dos credores a um plano pronto para ser confirmado na entrada. Dentro do processo, requereu a rejeição de até 700 contratos de locação e fechou cerca de 200 lojas em poucos dias, com todos os credores comerciais pagos integralmente para que o estoque continuasse fluindo para a temporada de festas.

A Mattress Firm saiu do processo em 21 de novembro de 2018, 46 dias após o protocolo, com cerca de 2.600 lojas e uma linha de crédito rotativo de US$ 125 milhões não sacada. A rede menor continuou sendo a maior varejista de colchões do país e, em maio de 2023, a Tempur Sealy assinou um acordo definitivo para adquiri-la por aproximadamente US$ 4,0 bilhões em dinheiro e ações.

Saiu do processo em 46 dias com US$ 525 milhões em financiamento de saída e 2.600 lojas; cinco anos depois, a Tempur Sealy concordou em comprar a rede por um valor de empresa de US$ 4,0 bilhões.

O que estava quebrado era a presença física, não a marca: a administração afirmou que o crescimento sem precedentes levou a locais duplicados, e o Chapter 11 permitiu rejeitar contratos de locação que nenhum locador renegociaria voluntariamente.

O pré-empacotamento transferiu o risco para antes do protocolo: votos de credores, US$ 250 milhões em financiamento DIP e US$ 525 milhões em linhas de saída foram organizados antes do primeiro dia, de modo que o tribunal só precisou confirmar um plano já pronto.

Os credores comerciais não foram prejudicados e receberam integralmente, o que manteve as prateleiras abastecidas durante o trimestre de festas e eliminou o pânico dos fornecedores que mata a maioria das concordatas do varejo.

A velocidade protegeu o valor comercial: uma permanência de 46 dias foi curta demais para que a marca se tornasse, aos olhos dos consumidores, mercadoria de liquidação.

Uma concordata pré-empacotada pode ser a maneira mais rápida de encolher uma presença física saturada: organize credores e financiamento DIP antes do protocolo, e a proteção judicial custa semanas, não anos.

A Tempur Sealy concluiu a aquisição em 5 de fevereiro de 2025, após uma revisão da FTC que exigiu a alienação de 73 lojas da Mattress Firm, além da subsidiária Sleep Outfitters, para a Mattress Warehouse. A Tempur Sealy passou a se chamar Somnigroup International e agora é negociada como SGI. A rede que protocolou o pedido em 2018 com 3.500 lojas passou a integrar um grupo de roupa de cama verticalmente integrado com cerca de 2.300 locais e mais de 6.200 vendedores.