Snapdeal recusou a compra de US$ 950 milhões pela Flipkart em 2017, encolheu até o lucro e protocolou pedido de IPO

Em 2017, a Snapdeal, outrora avaliada em US$ 6,5 bilhões, queimava caixa e perdia para a Flipkart e a Amazon. SoftBank e Tiger Global, seus maiores investidores, pressionavam por uma venda, e a Flipkart ofereceu US$ 900-950 milhões para absorvê-la — mas o conselho da Snapdeal nunca aprovou o negócio, e os fundadores Kunal Bahl e Rohit Bansal optaram pela independência.

A decisão foi tocar a 'Snapdeal 2.0': vender ativos não essenciais como a Freecharge (comprada por quase US$ 500 milhões em 2015, vendida ao Axis Bank por US$ 60 milhões), cortar centenas de empregos e reduzir o marketplace às suas categorias mais fortes. Bahl disse à equipe que a empresa já era positiva em lucro bruto e poderia gerar ₹ 150 crore de lucro bruto nos 12 meses seguintes sem captar capital novo.

A recuperação se sustentou: a Snapdeal tornou-se positiva em fluxo de caixa em 2018, focou no comércio de valor em cidades e municípios menores, que passaram a responder por cerca de 70% dos pedidos, e no fim de 2021 protocolou pedido de IPO de cerca de ₹ 1.250 crore (US$ 166 milhões), com receita próxima de US$ 32 milhões nos seis meses até setembro de 2021.

Lucro bruto positivo meses após a recusa, fluxo de caixa positivo a partir de 2018, ~70% dos pedidos vindos de cidades menores e um pedido de IPO de ₹ 1.250 crore em 2021.

O problema eram os custos fixos da empresa, não seu mercado: cortar categorias, pessoal e despesas gerais transformou um marketplace de alto consumo de caixa em um negócio com lucro bruto positivo em poucos meses.

A venda de ativos financiou a reestruturação: repassar a Freecharge por US$ 60 milhões (frente a um preço de compra de ~US$ 500 milhões) tornou a Snapdeal financeiramente autossuficiente sem novo capital próprio.

Uma estratégia diferenciada sobreviveu ao duopólio: focar no comércio de valor e em cidades menores manteve a Snapdeal viva e lucrativa ao lado da Flipkart e da Amazon, em vez de morrer numa disputa frontal.

Uma oferta de saída a preços de liquidação pode ser recusada: a Snapdeal reduziu o escopo, vendeu ativos e cortou custos até que o que restou se pagasse — a independência comprou tempo para encontrar um formato lucrativo.

A Snapdeal nunca voltou à sua avaliação de pico e não concluiu o IPO, mas continuou operando de forma independente como um marketplace de comércio de valor focado em cidades menores. A recusa tornou-se uma referência no e-commerce indiano para escolher um nicho lucrativo e independente em vez de uma saída em situação de dificuldade.