Fundador da Tortilla retorna como CEO, fecha operações deficitárias e impulsiona vendas do sistema acima de £100M

Pelos resultados do FY25, a Tortilla Mexican Grill, maior rede de fast-casual mexicano da Europa, estava em dificuldades: o EBITDA ajustado havia caído para £1,1M, ante £4,5M no ano anterior, £9,3M em impairments levaram a um prejuízo antes de impostos de £14,8M, e a operação francesa — 13 unidades, incluindo a rede Fresh Burritos adquirida — acumulava um prejuízo LTM de £1,1M. O fundador Brandon Stephens voltou como CEO e, por ocasião da apresentação de resultados de outubro de 2026, tinha oito meses de "ações focadas e decisivas" no currículo.

O reposicionamento fechou cinco lojas Fresh Burritos com baixo desempenho (a França passou de 13 para 8 unidades), reconstruiu a governança e a contabilidade, alinhou cardápios e sistemas franceses ao modelo do Reino Unido e cortou £0,4M de custo anual da sede. A entrega passou de duas plataformas para três, com a adição da Deliveroo ao lado de Just Eat e Uber Eats. A liderança foi reconstruída em torno de Stephens: Duncan Garrood como presidente, Marta Pogroszewska, da Gail's, e Gregor Grant, da Loungers, no conselho, e o ex-diretor-geral da LEON, Mac Plumpton, como CEO do Reino Unido.

O H1 FY26 trouxe a prova: a receita do grupo subiu 5,9%, para £38,5M, apesar dos fechamentos, as vendas like-for-like do grupo aceleraram para 13,3%, ante 3,2%, e o EBITDA ajustado voltou ao positivo em +£0,5M. As vendas do sistema LTM ultrapassaram £100M pela primeira vez. As vendas de delivery cresceram cerca de 50%, enquanto o LFL nas lojas físicas fortaleceu-se de cerca de 5% para mais de 10%. As lojas francesas convertidas cresceram 18,2% em LFL (24,4% no Q3) e a margem bruta da França saltou de 57,8% para 65,5%, chegando a 70% em junho de 2026.

H1 FY26: LFL do grupo +13,3% (ante 3,2%), EBITDA ajustado +£0,5M ante -£0,4M, vendas do sistema LTM ultrapassaram £100M; margem bruta da França de 57,8% para 65,5%

O fechamento das cinco piores lojas francesas eliminou £1,1M de prejuízos LTM de uma só vez e permitiu que as unidades remanescentes fossem convertidas ao manual britânico.

O delivery multiagregador acrescentou cerca de 50% às vendas de delivery por apenas cerca de 1% de margem, e o LFL nas lojas físicas ainda acelerou — ele complementa em vez de canibalizar.

A importação de receitas, sistemas e governança do Reino Unido para a França elevou a margem bruta em 7,7 pontos dentro do ano.

Um conselho e uma liderança britânica reconstruídos deram ao turnaround do fundador credibilidade junto a locadores, franqueados e credores.

Um fundador que retorna pode fazer o que os gestores interinos adiam: fechar as operações deficitárias, reconstruir com base no manual do mercado doméstico e ampliar os canais de delivery — crescimento sem capital novo.

A administração disse aos investidores que a França deveria ser lucrativa "em um futuro não muito distante"; seu prejuízo de EBITDA ajustado diminuiu para £2,1M, ante £2,8M. Novas metas estão sobre a mesa: AUV do Reino Unido de cerca de £1,15M para £1,5M, margem de EBITDA de restaurante de 17,5% para 20%, um formato "Tortilla 2.0" e um programa de fidelidade. O balanço é viável, mas apertado — £12,4M de dívida líquida contra £14,4M de linhas de crédito, além de um cheque especial de £1,3M do Santander — e a reação moderada das ações no dia dos resultados sinaliza que os investidores querem que o próximo semestre confirme o primeiro.