Alibaba comprou a Trendyol por US$ 728 milhões — e depois a reconstruiu como a rainha do e-commerce da Turquia

A Trendyol foi fundada em 2010 por Demet Mutlu como uma varejista de moda online e cresceu até se tornar a líder de comércio móvel da região do Oriente Médio e Norte da África — mas o e-commerce da Turquia ainda representava apenas 5,3% do varejo. Em agosto de 2018, a Alibaba adquiriu uma participação controladora por US$ 728 milhões em dinheiro (conforme sua própria declaração de relações com investidores), a uma avaliação de pelo menos US$ 750 milhões — o bilhete de entrada da Alibaba na Turquia.

A reestruturação transferiu trilhos, não apenas dinheiro: a Alibaba aplicou seu manual em escala chinesa — logística (Trendyol Express na última milha, entregadores da Trendyol Go), ecossistema de aplicativos, digitalização de comerciantes e capital paciente. Outros US$ 350 milhões em abril de 2021 elevaram a Alibaba a 86,5% a ~US$ 9,4 bilhões; depois, uma rodada diluída de US$ 1,5 bilhão (agosto de 2021, General Atlantic, SoftBank Vision Fund 2, fundos do Golfo) avaliou a empresa em US$ 16,5 bilhões — o primeiro decacornio da Turquia. Os clientes dobraram para 19,3 milhões em 2020; o GMV cresceu ~20x em três anos; e, em 2021, a Trendyol detinha ~34% do e-commerce turco (contra 11% da Hepsiburada).

O internacional tornou-se o segundo motor: um site europeu que atende 27 países (2020), Alemanha (mais de 1 milhão de clientes em um ano), Azerbaijão por meio de uma joint venture com a Pasha Holdings (2023, 1,3 milhão de clientes e 6,3 milhões de pedidos), Leste Europeu a partir do primeiro trimestre de 2024, e uma ofensiva no Golfo (bases em Riade e Dubai, GMV no Golfo superior a US$ 1 bilhão, 80% proveniente da Arábia Saudita). Em 2024, a Trendyol processava ~2 milhões de pedidos diários na Turquia, ~20% da receita vinha do exterior, e a participação da Alibaba estava próxima de 70%, com um IPO previsto para antes de 2030.

Os US$ 728 milhões da Alibaba tornaram-se um decacornio turco: 34% do e-commerce nacional (2021), ~20x de GMV em três anos, uma rodada de US$ 1,5 bilhão a US$ 16,5 bilhões — 70% de controle da Alibaba até 2024.

Controle vence participação minoritária: a Alibaba comprou o assento do operador, não apenas uma participação — e então injetou o que uma startup local não conseguiria financiar: trilhos logísticos, digitalização de comerciantes e capital para um salto de 20x no GMV.

Uma rodada com dinheiro abundante diluiu a Alibaba para 70%, mas validou a plataforma em US$ 16,5 bilhões — a sequência foi de manual: comprar o controle barato, provar a máquina, deixar os de fora pagarem caro.

Para um líder de mercado preso abaixo de seu potencial, a reestruturação mais rápida é um proprietário majoritário que traga trilhos operacionais — logística, tecnologia, digitalização — e não apenas dinheiro: capacidade com controle se acumula

A Trendyol terminou 2024 como a rainha do e-commerce da Turquia — ~2 milhões de pedidos diários no país, GMV no Golfo superior a US$ 1 bilhão, ~20% da receita internacional — com a Alibaba em ~70% e um IPO previsto para antes de 2030. Seu manual (site local mais expansão no Golfo e no Leste Europeu) é o modelo da Alibaba para plataformas de mercados emergentes.