A aposta de ₹4.447 cr da Zomato na Blinkit transformou um prejuízo de ₹971 cr em seu primeiro lucro anual

Em 2022, a Zomato concordou em comprar a empresa de comércio rápido Blinkit (antiga Grofers) em um acordo de ₹4.447 crore totalmente em ações, aprovado pelos acionistas com 97% dos votos. O preço representou um desconto em relação à avaliação anterior da Blinkit como unicórnio de US$ 1 bilhão, e a Blinkit ainda acumulava grandes prejuízos — seu prejuízo de EBITDA ajustado no FY23 foi de ₹1.016 crore.

O próprio negócio de entrega de alimentos da Zomato mal empatava, e o prejuízo consolidado do FY23 foi de ₹971 crore. Deepinder Goyal manteve a equipe e o CEO da Blinkit, adicionou taxas de plataforma e monetização por publicidade à entrega de alimentos e expandiu a rede de dark stores da Blinkit de 377 lojas em março de 2023 para 526 um ano depois.

A curva se inverteu no FY24: a Zomato registrou seu primeiro lucro líquido anual, de ₹351 crore, o prejuízo de EBITDA ajustado da Blinkit caiu para ₹384 crore, e o negócio passou a ser positivo em EBITDA ajustado em março de 2024. No FY25, o lucro subiu para ₹527 crore sobre uma receita de ₹20.243 crore, com a receita da Blinkit crescendo 126%, para ₹5.206 crore.

No quarto trimestre do FY26, o EBITDA ajustado da Blinkit era positivo em ₹37 crore, com 2.243 lojas, a margem de EBITDA ajustado da entrega de alimentos era de 5,5% do valor líquido dos pedidos, e o grupo projetou para a Blinkit um crescimento de 60% no NOV e uma meta de US$ 1 bilhão de EBITDA ajustado até o FY29. A aposta que parecia uma distração em 2022 havia se tornado o motor de crescimento.

Primeiro lucro anual: ₹351 cr no FY24, após um prejuízo de ₹971 cr no FY23; lucro de ₹527 cr no FY25 sobre receita de ₹20.243 cr; EBITDA ajustado da Blinkit positivo até o quarto trimestre do FY26, com 2.243 lojas.

Goyal manteve a equipe e o CEO da Blinkit, apostando na densidade em vez de abandonar o comércio rápido quando o mercado piorou.

A entrega de alimentos chegou ao lucro por meio de taxas de plataforma, maiores percentuais de comissão e monetização por publicidade — não cortando o serviço.

Os prejuízos da Blinkit diminuíram a cada ano à medida que as lojas cresceram de 377 para 526 e depois para 2.243, o clássico caminho da densidade.

A divulgação transparente permitiu aos investidores acompanhar a redução do prejuízo trimestre a trimestre.

Financie um negócio deficitário apenas enquanto a economia unitária melhorar de forma visível: a Zomato absorveu a irritação dos investidores com a Blinkit, reduziu os prejuízos da entrega de alimentos e esperou que a densidade tornasse o comércio rápido lucrativo.

A Zomato mudou seu nome para Eternal em 2025, à medida que o comércio rápido superou a entrega de alimentos em ambição. No quarto trimestre do FY26, o lucro líquido foi de ₹174 crore, a receita cresceu 196% em relação ao ano anterior, para ₹17.292 crore, e a Blinkit registrou ₹37 crore de EBITDA ajustado; a administração projetou para a Blinkit um CAGR de 60% no valor líquido dos pedidos e uma meta de US$ 1 bilhão de EBITDA ajustado para o FY29, afirmando que o NOV anual dobraria para US$ 20 bilhões em menos de dois anos. A margem de EBITDA ajustado da entrega de alimentos atingiu 5,5% do NOV, e analistas que haviam questionado o acordo de 2022 começaram a classificar a Blinkit como o principal motor de crescimento do grupo.