Jose Cuervo的IPO出售了少数股权，但让家族保留了86.7%

Jose Cuervo，正式名称为Becle S.A. de C.V.，是全球最大的龙舌兰酒制造商，占据全球龙舌兰酒市场约30%的份额。该企业已在Beckmann家族中传承了250多年；Juan Domingo Beckmann Legorreta从父亲Juan Francisco Beckmann Vidal手中继承了约51%的股份，并担任公司CEO。

2016年，家族决定将公司在墨西哥证券交易所上市——该计划的第一次重大考验出现在唐纳德·特朗普向白宫进军导致比索接连创下历史新低之时，Cuervo两次搁置了IPO。到2017年初，他们选择无论如何继续推进，押注龙舌兰酒以美元计价的收益将盖过政治噪音。

The IPO定价在30至34比索的区间内，于2017年2月9日结束，包括超额配售选择权在内共筹集约186.4亿比索（9.126亿美元）——这是三年多来墨西哥最大的上市，也是特朗普当选以来该国首个大型IPO。新加坡淡马锡的子公司Aranda在上市中获得了20%的股份，为需求提供了底线；据称该交易获得了约八倍的超额认购。

即使在出售之后，Beckmann家族仍保留了86.7%的股份（不包括绿鞋期权）。彭博社的估计显示，上市后Juan Domingo Beckmann及其父亲的合并财富约为59亿美元，高于售股前的约34亿美元。

IPO筹集了186.4亿比索（9.126亿美元），获得约八倍超额认购；家族保留了86.7%的股份，Beckmann家族的财富从34亿美元跃升至59亿美元。

投资者希望获得龙舌兰酒繁荣的敞口，因为该品类的收益以美元为基础，且需求对价格的依赖程度不高——这对厌恶比索的资本来说是一种天然对冲。

上市少数股权让家族能够在不出让控制权的情况下将蓬勃的估值变现，将继任和战略保留在家族内部。

淡马锡的锚定订单降低了政治尴尬窗口期的风险——一只主权基金拿下上市的五分之一，向其他买家发出了质量信号。

尽管比索汇率创下历史新低仍继续推进，显示了管理层的信念；两次推迟已经向市场表明，该交易会等待合适的条件。

家族企业可以在不放弃权力的情况下将需求繁荣变现：在估值高峰时出售少量股份，引入主权锚定投资者，并将决策——以及溢价——留在家族内部。

此次上市几乎在一夜之间让Beckmann家族成为龙舌兰酒亿万富翁，上市首日其合并财富估计为59亿美元，并使家族以约86.7%的股份控制Becle。Juan Domingo Beckmann仍是他带上市的公司CEO，该公司仍自称全球最大的龙舌兰酒生产商。