弗雷德·哈桑的“行动议程”使先灵葆雅的亏损在2005年转为盈利

到2003年，先灵葆雅正处于自20世纪40年代以来最糟糕的状态。2002年5月，美国食品药品监督管理局（FDA）因其新泽西州和波多黎各工厂的生产质量问题而下达同意令，迫使公司支付5亿美元并实施全面的再验证计划。2002年12月，Claritin失去市场独占权并转为非处方药，使过敏业务遭受重创。公司在2003年计入5.99亿美元的特殊费用并报告净亏损，联邦调查人员当时正在调查其销售和营销行为。

2003年4月，董事会任命弗雷德·哈桑为董事长兼首席执行官。他的计划“行动议程”旨在“稳定、修复，然后扭转”公司局面。修复工作并不光鲜：为满足同意令而制定的cGMP工作计划和产品再验证、美国销售队伍的建设（推高了销售、一般及管理费用），以及一项自愿提前退休计划。为了在不使研发管线枯竭的情况下为重建提供资金，公司于2004年8月发行了6%强制可转换优先股，净收益为14亿美元，并于2004年支付2.94亿美元以了结宾夕法尼亚州的联邦调查。

增长引擎是Zetia，一种内部发现并通过与默克的合资企业商业化的胆固醇吸收抑制剂：随着Zetia以及随后的Vytorin规模扩大，该合资企业的权益收益从2003年的5400万美元增至2004年的3.47亿美元和2005年的8.73亿美元。

数字在2005年发生转变。净销售额增长15%至95.08亿美元，税前利润从亏损1.68亿美元转为盈利4.97亿美元，报告的净利润达到2.69亿美元。2004年的底线受到与汇回海外收益相关的一次性7.79亿美元税费的拖累，因此税前利润更能清晰反映经营状况——而在这两年之间，它从负值转为正值。

净销售额从83亿美元增至2005年的95亿美元；底线从2004年亏损9.47亿美元转为盈利2.69亿美元；胆固醇合资企业收益达到8.73亿美元。

同意令限制了生产风险并强制了合规支出；管理层将再验证视为复苏的前提条件，而非干扰。

Zetia为公司提供了一个独立于日渐衰落的Claritin业务的盈利引擎，而与默克的合作分担了商业化成本。

哈桑于2004年8月筹集了14亿美元优先股，使销售队伍重建和修复工作由资本提供资金，而不是靠牺牲研究来支撑。

2004年以2.94亿美元了结联邦销售和营销调查，消除了一个法律悬案，否则该悬案会使股票估值低到任何复苏都无法实现。

扭亏为盈可以依靠一个清晰的增长引擎：将严格的质量与合规清理与一款新产品相结合，该产品的扩张速度足以超过为其提供资金的修复工作。

复苏得到巩固，但仍易陷入诉讼：2005年净利润包含2.5亿美元的费用，使诉讼准备金增至5亿美元，而胆固醇合作业务持续增长，权益收益在2003年至2005年间几乎增长了两倍。2009年3月，先灵葆雅与默克签署合并协议，每股将转换为0.5767股加10.50美元现金，合并后的公司将采用默克名称。哈桑启动的扭亏为盈最终以公司在修复周期顶峰时被出售而告终。